一、上半年情況總結(jié)

1、水瓶片上半年市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)回顧及影響因素分析

圖1  2022年1-6月聚酯水瓶片走勢(shì)圖 （單位：元/噸，美元/噸）

2022年上半年，我國(guó)聚酯瓶片市場(chǎng)持續(xù)上揚(yáng)。上半年華東水片內(nèi)盤均價(jià)為8474元/噸（出廠），出口均價(jià)為1206美元/噸（FOB中國(guó)主港）；上半年內(nèi)盤高點(diǎn)出現(xiàn)在6月上旬，為9650元/噸（出廠）；低點(diǎn)出現(xiàn)在1月初，為7800元/噸（出廠）；出口價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在6月上旬，為1320美元/噸（FOB中國(guó)主港），低點(diǎn)出現(xiàn)在1月初1135美元/噸（FOB中國(guó)主港）。

一季度，初期油價(jià)上漲，聚酯瓶片現(xiàn)貨市場(chǎng)重心上漲，產(chǎn)品加工費(fèi)處于高位。隨后春節(jié)臨近物流運(yùn)輸減少，買方提貨減少，導(dǎo)致部分工廠現(xiàn)貨略充裕。農(nóng)歷春節(jié)假期間，國(guó)際油價(jià)上漲，節(jié)后聚酯瓶片在成本支撐下，報(bào)盤上漲；但下游物流尚未恢復(fù)，市場(chǎng)提貨節(jié)奏慢，且新料產(chǎn)出，瓶片重心不斷走跌。3月，國(guó)際油價(jià)上漲，聚酯瓶片現(xiàn)在在成本支撐下，報(bào)盤上漲；但內(nèi)需表現(xiàn)一般，市場(chǎng)提貨節(jié)奏慢，且裝置負(fù)荷提升，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交提漲有限，價(jià)格迅速跟隨原油下滑。受疫情加劇影響，瓶片市場(chǎng)交易情緒低迷。

二季度，4月初因疫情及原油價(jià)格影響，聚酯瓶片疲軟下滑，裝置負(fù)荷下滑。隨著中旬下游訂單逐漸體現(xiàn)，價(jià)格隨油價(jià)走高至下旬，瓶片市場(chǎng)交易氣氛提升。受外圍影響，價(jià)格再次下滑，后受節(jié)前備貨及原油影響，價(jià)格反彈，裝置負(fù)荷提升。5月因江陰疫情及節(jié)日因素影響，聚酯瓶片價(jià)格上揚(yáng)，且剛需受價(jià)格提振，下游招標(biāo)頻繁，價(jià)格隨原料走高至中旬，瓶片市場(chǎng)交易氣氛良好；進(jìn)入中下旬后受到原油及PX等原料價(jià)格影響，價(jià)格進(jìn)入震蕩整理區(qū)間，裝置負(fù)荷提升。6月初受原料跳漲影響價(jià)格連續(xù)上揚(yáng)至上旬。隨后受到原油及PX等原料價(jià)格下滑影響，價(jià)格快速連續(xù)下滑至月底。

2、聚酯瓶片生產(chǎn)情況分析

2022年上半年，我國(guó)聚酯瓶片僅有一套新裝置投產(chǎn)，重慶萬凱60萬噸聚酯瓶片新裝置于1月26日順利投產(chǎn)。截止2022年6月底，我國(guó)聚酯瓶片有效產(chǎn)能為1174萬噸/年，行業(yè)產(chǎn)能為1374萬噸/年。2022年一二季度外銷接單火爆，僅3月中下旬后受疫情影響負(fù)荷有所走低，除此以外的時(shí)間聚酯瓶片工廠開工普遍較高，趕單為主；其中月平均有效開工率在93.22%附近（產(chǎn)能基數(shù)1174萬噸/年），月平均生產(chǎn)負(fù)荷為79.69%（產(chǎn)能基數(shù)為1374萬噸/年）。上半年聚酯瓶片總產(chǎn)量545.94萬噸，較去年同期增加44.94萬噸。

今年聚酯瓶片行業(yè)本身計(jì)劃新增產(chǎn)能除了重慶萬凱60萬噸新裝置已于上半年投產(chǎn)開車還有四川寶生60萬噸以及預(yù)備易主復(fù)產(chǎn)的原澄高120萬噸裝置（年內(nèi)預(yù)計(jì)先重啟60萬噸），以及三房巷年底有150萬噸的計(jì)劃產(chǎn)能待投放， 下半年瓶片的供應(yīng)量會(huì)有所提升，當(dāng)前現(xiàn)貨緊俏的局面有望緩解。

表1  2022年1-6月聚酯瓶片裝置負(fù)荷及產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)（單位：萬噸）

注：有效負(fù)荷產(chǎn)能基數(shù)：1249萬噸/年，生產(chǎn)負(fù)荷產(chǎn)能基數(shù)為：1314萬噸/年。

3、聚酯瓶片進(jìn)出口情況分析

今年受海外出行指數(shù)大幅提升影響，瓶片出口延續(xù)大幅增量態(tài)勢(shì)。2022年1-5月聚酯瓶片出口量同比去年增加51.34萬噸，增幅為41.39%；相比疫情未爆發(fā)之前的2019年同期增加34.83萬噸，增幅24.78%附近（本報(bào)告中進(jìn)出口數(shù)據(jù)均取自稅則號(hào)39076011）。一季度聚酯瓶片工廠接單情況良好，二季度進(jìn)入旺季后接單量火爆，即使因?yàn)楹＿\(yùn)港口擁堵及運(yùn)費(fèi)等因素影響，但海外需求隨著社會(huì)面的開放表現(xiàn)強(qiáng)勁。

表2  2022年1-5月聚酯瓶片進(jìn)出口量?jī)r(jià)一覽表（單位：萬噸、美元/噸）

圖2  2021-2022年每月聚酯瓶片出口量比較（單位：萬噸）

而從出口流向上看，今年我國(guó)出口至俄羅斯的瓶片數(shù)量仍位居首位，占總量的7%左右，且月出口量處于增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)烏克蘭、比利時(shí)等歐洲國(guó)家出口快速增長(zhǎng)，主要原因還是在于當(dāng)?shù)毓?yīng)不穩(wěn)定（戰(zhàn)爭(zhēng)影響or本身裝置因高價(jià)原料、疫情開工不足）。亞洲地區(qū)增長(zhǎng)較快是孟加拉國(guó)和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)，菲律賓和韓國(guó)穩(wěn)健增長(zhǎng)，菲律賓常年維持在前三位置。阿爾及利亞、智利、肯尼亞、秘魯、印度尼西亞、越南等國(guó)家出口穩(wěn)健發(fā)展。

表3  2021-2022年1-5月聚酯瓶片十大出口流向國(guó)（單位：噸）

4、聚酯瓶片盈利情況分析

年聚酯瓶片期貨雖然延期上市，但背靠去年已經(jīng)形成的Backwardation（近月升水遠(yuǎn)月）格局，瓶片內(nèi)需的銷售方式已經(jīng)走進(jìn)了“期貨領(lǐng)域”，今年近月價(jià)格因?yàn)樨浽淳o俏的緣故，持續(xù)保持著升水遠(yuǎn)月，較高的時(shí)候一噸升水空間能夠達(dá)到400-500元/噸的水平。

故而2022年上半年聚酯瓶片企業(yè)盈利情況實(shí)際上較為樂觀，1-6月供應(yīng)商都處于盈利狀態(tài)，2-4月聚酯瓶片加工費(fèi)小幅收窄，主要是由于PTA價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)以及3月大規(guī)模疫情爆發(fā)影響到階段性需求。進(jìn)入5月后由于傳統(tǒng)旺季影響，國(guó)內(nèi)外銷量都有明顯增長(zhǎng)，瓶片價(jià)格上行速度加快，因此加工費(fèi)再度拉大。進(jìn)入6月后雖然需求仍然強(qiáng)勁，但過高的價(jià)格也抑制了下游的接單意愿，因此價(jià)格出現(xiàn)滯漲。上半年平均現(xiàn)金流盈利為754元/噸，平均月合同利潤(rùn)盈利約550元/噸。

圖3  2022年1月-6月聚酯水瓶片月合同成本利潤(rùn)圖（單位：元/噸）

注：取PTA/MEG中石化結(jié)算價(jià)及CCFEI聚酯水瓶片月均價(jià)進(jìn)行測(cè)算。

圖4  2022年1月-6月聚酯水瓶片現(xiàn)金流利潤(rùn)圖（單位：元/噸）

注：取現(xiàn)貨PTA/MEG日均價(jià)進(jìn)行測(cè)算。

二、下半年情況展望

1、下半年聚酯瓶片走勢(shì)預(yù)測(cè)

站在整個(gè)宏觀角度，下半年市場(chǎng)大概率會(huì)從歐美各消費(fèi)數(shù)據(jù)中去佐證經(jīng)濟(jì)衰退是否成立的狀態(tài)中，商品市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)繼續(xù)寬幅波動(dòng)，且整體偏向于震蕩下行。美國(guó)7月份加息完成后，如果通脹數(shù)據(jù)階段性有所降溫，后續(xù)的加息節(jié)奏可能會(huì)適度放緩，三季度會(huì)逐步進(jìn)入考驗(yàn)內(nèi)需能否撐起國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的時(shí)間段。而從原油基本面來看，如果汽柴油旺季結(jié)束后需求下降節(jié)奏有限，則需要警惕供應(yīng)端的擾動(dòng)讓原油價(jià)格在四季度燃起再度沖高的可能；PX及PTA下半年整體供應(yīng)量釋放有限，仍然偏強(qiáng)勢(shì)，絕對(duì)價(jià)格依附原油而行；MEG三四季度仍有新產(chǎn)能待投放，大概率供應(yīng)面會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，可能進(jìn)一步擠出進(jìn)口量，預(yù)計(jì)下半年MEG會(huì)隨原油震蕩。

2.聚酯瓶片自身供應(yīng)面

下半年江陰澄高60萬噸的產(chǎn)能有易主重啟的可能性，并且四川寶生60萬噸新裝置產(chǎn)能有望在三季度釋放，加之三房巷年底（大概率明年一季度）有150萬噸新裝置計(jì)劃投放，下半年產(chǎn)能逐漸釋放。需求方面，內(nèi)需市場(chǎng)可能還會(huì)受到疫情的擾動(dòng)，但海外主要人員流動(dòng)性沒有受到限制，始終能夠提供需求保障，因此三季度聚酯瓶片價(jià)格或跟隨成本震蕩，但因當(dāng)前供應(yīng)緊張的局面有望伴隨裝置復(fù)產(chǎn)而改善，加工費(fèi)或會(huì)高位回落。

因此下半年聚酯瓶片市場(chǎng)價(jià)格走向或跟隨成本端波動(dòng)，但產(chǎn)品現(xiàn)金流則視具體供應(yīng)面及原料表現(xiàn)而定。

來源/作者：中纖網(wǎng)（CCFEI）
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