行業(yè)概況

中國成為全球最大精煉銅消費國，2018年全球精銅消費量2377萬噸，中國精銅消費量1248萬噸，全球占比52%，成為全球最大的精銅消費國。2006至2018年比例持續(xù)上漲，意味著中國的精銅消費占世界總消費的比重不斷提高，扮演著越來越重要的角色。

電子行業(yè)是全球銅需求最大領(lǐng)域，全球銅產(chǎn)品的最大消費領(lǐng)域為電子電氣行業(yè)，占比約31%，銅在世界范圍內(nèi)的信息和通信技術(shù)中也發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

家電行業(yè)需求趨于穩(wěn)定，銅消費的第二大主力是以空調(diào)和電冰箱等為主的家電行業(yè)，占我國銅消費約16%，銅被廣泛用于空調(diào)內(nèi)部冷凝管的制造?？照{(diào)、冰箱等家電在經(jīng)歷了去庫存后，今年有望持續(xù)。同時隨著補庫周期結(jié)束，未來增速或?qū)⒎啪彙?/span>

電網(wǎng)用銅降幅收窄改善需求邊際，銅主要用在電力電纜工業(yè)，其用銅量占我國銅消費總量的46%?！笆濉逼陂g國家電網(wǎng)投資預(yù)計達到3.34萬億元，約6680億/年。按電網(wǎng)每投資1億元消耗精煉銅883噸測算，將新增銅需求2949萬噸。

地產(chǎn)回暖提振銅產(chǎn)品需求，隨著房地產(chǎn)調(diào)控，地產(chǎn)行業(yè)以穩(wěn)基調(diào)為主，預(yù)計未來調(diào)控將以“短期行政限制退出”+“長效機制出臺”。尤其是2018年以來房地產(chǎn)建設(shè)投資增速仍保持穩(wěn)中有進，一定程度上支撐銅需求。

我國業(yè)精煉銅行業(yè)市場供需現(xiàn)狀及發(fā)展前景簡析

近幾年中國的精煉銅產(chǎn)量迅速增長，2009時，中國精練銅產(chǎn)量僅為413.49萬噸，到2018年已經(jīng)增長至902.90萬噸，2019年，中國精煉銅產(chǎn)量增長至978.42萬噸，同比增長10.2%。十年內(nèi)年均復(fù)合增長率約為9%，增長極為穩(wěn)定。

中國的優(yōu)質(zhì)銅礦相對缺乏，銅冶煉成本相對較高，精練銅廠主要集中在東部沿海地區(qū)，華南地區(qū)的廣東、華東的山東、江蘇等地是我國重要的精煉銅生產(chǎn)基地。由于原料供應(yīng)缺乏，國內(nèi)對銅需求量較大，對國外低成本的精煉銅需求也較大，因此即使在國內(nèi)產(chǎn)能有所過剩的情形下，精煉銅的進口量也呈現(xiàn)出一定的上升態(tài)勢。

據(jù)統(tǒng)計，2019年1-11月中國進口精練銅312.46萬噸，出現(xiàn)了較大幅度的下降，2019年十二月進口量大增，創(chuàng)下2016年3月以來最好的水平，全年進口量約為356.4萬噸。出口方面，近幾年總體呈現(xiàn)出較為明顯的上升態(tài)勢。2019年1-11月出口量達到29.20萬噸，全年出口約為31.67萬噸。

總的來看，2019年，我國精練銅產(chǎn)量約為978.42萬噸，進口量約為356.4萬噸，出口量約為31.67萬噸，據(jù)此計算，2019年中國精煉銅表觀消費量達到了1303.15萬噸，較2018年同比增長4.6%，增速較2018年有小幅回落。但總的來看，近十年來，我國精煉銅市場需求保持較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢，年均復(fù)合增長率超過6%，與國民經(jīng)濟增速基本一致。

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本文資料來源：互聯(lián)網(wǎng)、華創(chuàng)證券和銀河證券研報等

圖片來源：攝圖網(wǎng)

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